銷售增長勁 聯華支持強
港股表現反覆，恆指高開10點後反覆，彈上21,453，午後回至21,109，尾市再回升，收報21,392點，升99點，成交611.5億元。港股雖然於低位出現買盤支持，惟仍處於尋底格局，個別嚴重超賣股份在支持區有反彈，但需衡量其持久性。目前大市以短炒為主，技術走勢更為重要，恆指已接近7月中最低的20,989點支持位，若失守將再下試3月低位20,572。近日大市呈現輪流被拋售的現象，甚至基金愛股也遭洗倉，惟近月中央陸續有扶助工業及出口業的政策出台，由減稅及鼓勵內部消費以承擔出口貨量減退，相信奧運後更為積極，有利內需刺激經濟避免硬著陸。昨日司馬敬推介的華潤創業(0291)，已重上20元水平，全日收20.4元，升3%或0.6元。然而，另一隻內需股聯華超市(0980)亦是不俗的選擇，它近期在跌市頗為堅固，可以一吼。
聯華剛公布上半年純利為2.27億元人民幣，較07年同期增長61.81%，期內盈利大幅增長，主要因為稅項的減少，隨著不少新店的前期投入完成及得益於稅務的安排，成效逐步浮現出來。至於毛利率則繼續穩定提升0.7%，達13.4%。其中大型綜合超市毛利率達12%，較去年同期升1.2%，但便利店毛利率則下跌了0.3%至15.5%，預計全年毛利率仍可維持增長勢頭。
聯華上半年門店總數達3848家，全年計劃新增400家，年底有可能超過400家。上半年已完成新增256家。總店數中，大型綜合超市121家，超級市場1768家，便利店1959家。加盟門店總數已達2228家，佔門店總數的57.9%。
另外，整體同店銷售增長顯著，較去年同期增長達13%，其中大型綜合超市達12%，超級市場達15.2%，便利店達11.4%，創公司上市以來新高。同店銷售增長改善，主要由於食物價格上升、調節採購組合、以及關閉表現欠佳的大型綜合超市。雖然下半年宏觀經濟仍未明朗，但預期消費市道仍會增長，連鎖超市行業將繼續保持景氣。
集團繼續推進業務模式改進、品類管理及服務改善為策略目標，以優化營運系統，提高核心能力。
由於調整超市發展模式仍然持續，目前已有三分一超市為直接經營店舖，在調整其模式後，每日銷售額有20%增長。聯華面對人工及租金成本上升，下半年帶來較大的成本壓力，它會透過加強管理以及進一步擴展分店網絡，提高收入以抵銷成本上升造成的影響。預期下半年的人工成本上升幅度會有所放緩。
坐擁現金50億獲理想回報
聯華手持現金倍增至50億人民幣，它積極利用經營活動現金流充裕的優勢，合理規劃現金管理，選擇低風險、流動性高的金融理財產品並在嚴格控制風險前提下，獲得了較好收益，加上有效稅率由33%降至25%，估計它今後將恢復穩定增長。
聯華正鞏固其在華東的市佔率，近日亦有機構投資者不斷增持其股份，反映看好其日後發展前景，股價於10元水平出現強大的支持力，技術指標近日更出現入貨訊號，不妨加以留意(現價為12.20元)。
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